Estamos atravesando uno de los momentos más volátiles en la economía Mundial de los últimos años, es por eso que hoy dedicaremos tiempo a analizar los fondos de inversión de deuda en México, dedicado directamente a personas con aversión al riesgo.

Cuando se habla de inversiones bursátiles existe una infinidad de factores que pueden afectar los rendimientos ya sea de manera directa o indirecta, dos factores sumamente importantes a analizar siempre serán la inflación y las tasas de interés. Las tasas de interés, cuando se habla de manera generalizada en un país, la podemos entender de una manera muy simple, como la tasa a la cual un Banco Central (Banxico en México) presta dinero a los Bancos u otras Instituciones Autorizadas para que puedan llevar a cabo su operación, que a su vez prestan dinero a personas y empresas, esta tasa está directamente relacionada con el rendimiento que ofrecen los Bonos del Gobierno, que es la manera por la cual el Banco Central capta dinero del mercado entre otros fines para controlar la economía y proteger la divisa, estos diferentes tipos de Bonos disponibles para los inversionistas, se consideran la tasa referencia de cualquier país en cuestión de inversión en deuda, en México el Bono Principal y la tasa referencia es la tasa CETES.

Históricamente existe una correlación negativa entre las tasas de interés y las Bolsas de Valores, es decir, mientras las tasas de interés aumentan, el apetito por invertir en Bolsa de valores se reduce, ocasionando bajas en los Mercados bursátiles, esta correlación negativa se origina porque la tasa de interés gubernamental se considera el activo libre de riesgo por excelencia, y tomando en cuenta la teoría de mercados eficientes en inversiones, a medida que estas tasas aumentan y se acercan a los rendimientos de bolsa, el excedente que se pudiera obtener en la bolsa de valores no compensa el riesgo en el que se incurre. Desde el 2010 a la fecha la tasa Cetes promedio es de 3% - 4%, la más alta registrada en esta década es de 8.25% que tuvo lugar en junio de 2019, mientras que el rendimiento promedio del IPC para estas mismas fechas es de 6% anual.

Las tasas de interés de la última década en Estados Unidos se han comportado en 1.25% en promedio, mientras que la Bolsa de valores, concretamente el SP500 tiene un rendimiento promedio entre 9-14% anual. Hoy en día, existen datos muy importantes a tomar en cuenta, en marzo de 2020 y como medida económica para combatir la pandemia, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, redujo la tasa de interés a 0% con una política Monetaria expansiva, esto quiere decir, que con tasas de interés bajas, las empresas, bancos y personas en general, pueden conseguir dinero “barato” con el fin de estimular la inversión y el crecimiento económico; al día de hoy, con una situación completamente distinta, el mismo Powell, la semana pasada decidió aumentar en 0.75% la tasa de interés ubicándola en 1.5%, este aumento ha sido el más agresivo desde 1994, ocasionado en gran parte por los resultados presentados en mayo: Estados Unidos registró la inflación más alta en los últimos 41 años ubicándose en 8.6%, desde 1981 no se veía un número tan alto, en comparación con la inflación objetivo a principio de año para este 2022 que era del 2%. Existen datos interesantes directamente relacionados con estos números inflacionarios, uno es, que de todos los dólares que están en circulación, una quinta parte se imprimió del 2019 a la fecha, y el otro es el aumento continuo del precio de los combustibles fósiles a nivel mundial, en Europa, en países como Francia y España el litro de gasolina se ubica por encima de los $40.00 MXN (2.04 euros c/u) y en Estados Unidos se ubica en máximos históricos ubicándose en medidas comparables alrededor de los $30.00 MXN y en algunas gasolineras supera los $37.00 MXN el litro. Las expectativas de los Bancos son que las tasas de interés sigan aumentando, el pronóstico está arriba de un 3% para finales de 2022 y la siguiente reunión de la FED tendrá lugar a mediados de julio.

Ahora bien, tomando todo esto en cuenta, y considerando que el SP 500 lleva un rendimiento acumulado anual de -20% y el IPC uno de -11.5%, los Fondos de inversión de deuda en México siempre tendrán como referencia la tasa cetes, por lo que los rendimientos que puedan ofrecer van siempre de la mano con esta tasa. En esta ocasión nos centramos en fondos compuestos en su totalidad o casi en su totalidad por Deuda y con una alta liquidez, al día de hoy la tasa cetes se encuentra en 7.15% anual con liquidez cada 28 días, y a continuación se enlistan como ejemplo meramente orientativo algunos fondos de inversión de 3 casas de bolsa diferentes:

Las últimas actualizaciones de estos fondos son a mayo de 2022, pero se puede observar consistencia en los rendimientos que al día de hoy se ubican alrededor del 5% promedio anual, si el aumento de tasas de interés continúa, se pueden esperar aumentos en dichos rendimientos, en los últimos días tanto GBM como Actinver en sus plataformas de SmartCash y DINN respectivamente, ya han aumentado sus rendimientos como consecuencia de las situaciones mencionadas, y ya se ubican en 6% las 2 plataformas, con liquidez de 24 horas. Este rendimiento es muy parecido al de la mayoría de las casas de bolsa. Si se pretenden rendimientos un poco superiores, el factor a sacrificar en este caso es el de la liquidez, dado que no se podría disponer de la inversión en plazos como 6 meses, 1 año o superiores, pero siempre tomando en cuenta la tasa Cetes, pues por lo general, para plazos similares o menores casi nunca los fondos de inversión de deuda ofrecerán rendimientos mayores, porque en donde ellos invierten es en bonos y por ende Cetes. Existen otras alternativas como son las SOFIPOs o Inversiones de Gestión patrimonial, que ya no se componen únicamente de deuda. Algunas SOFIPOs como son Supertasas y Finsus, por indicar algunas, ubican sus rendimientos para plazos anuales en 8.25% y 10.6%, donde la segunda ya reaccionó ante estos aumentos mientras la primera todavía no lo hace, y en cuanto a planes de ahorro que ofrecen Instituciones de Gestión de Ahorro Patrimonial, los rendimientos promedio oscilan entre un 9-11% pero sin disposición del capital en plazos que van desde 5 años, 10 años o en algunos casos plazos superiores.

Dadas las condiciones de la economía a nivel Global, México responde con una tendencia parecida, puesto que a mediados de mayo la inflación se ubicó en 7.58% y esta semana Banxico anunciará su posición con respecto a la tasa de interés, pero mientras las expectativas a nivel mundial sean a la alza, Banxico responderá de una manera similar, y esto nos podría llevar a un aumento a corto plazo en las tasas ofrecidas de las opciones previamente mencionadas, que si bien no alcanza todavía para igualar a la inflación, resulta una manera directa de reducir el impacto de la misma en nuestro capital.

Bajo ninguna circunstancia el análisis mostrado debe ser tomado como una recomendación (buy/hold/sell). Ya que esto es una opinión de nuestros directores y/o especialistas y debe ser tomada únicamente como tal.