América Móvil Octubre 2020

América Móvil: Un gigante que ha dejado de invertir

Analizaremos esta compañía que es referente en telecomunicaciones no solo a nivel Nacional sino a nivel mundial. La empresa que tiene presencia en casi todos los principales países del continente operando marcas como Telcel, o Claro por mencionar las más importantes y cuenta con presencia en todo el mundo ubicándose entre las 5 compañías más importantes del mundo en el sector de telecomunicaciones AMX, clave de pizarra en la BMV había estado presentando un crecimiento constante en ingresos, pero en 2019 terminó con una baja en sus ingresos del 3% por lo cual encendió algunas alarmas en los analistas e inversionistas preguntándose si había terminado la curva de crecimiento sostenido de este gigante de las telecomunicaciones, razón por la cual para este 2020 se pronosticaba un año difícil, pero de crecimiento, aún así los pronósticos indicaban que no superaría su mejor año que fue 2018. El sector de las telecomunicaciones no ha sufrido efectos severos por causa del COVID-19, al contrario, se esperaba que por esta situación la demanda de servicios en telecomunicaciones se incrementara, sin embargo se ha mantenido en los pronósticos presentando una mejora con respecto a 2019, nuestros análisis muestran que terminará este 2020 con incremento de ingresos de 1.5% aproximadamente con respecto a 2019 pero quedándose por debajo de los presentados en 2018. Este año se estima una disminución de su margen bruto cayendo a un 38% comparado con el promedio de los últimos años que se ubicaba en un 50%. Su margen operativo se ubicaría en un 16%, 3 puntos arriba que su promedio. Y su margen neto también tendría una disminución ubicándose en 1.7%, comparado con su promedio de los últimos años que era de un 4%, un número bajo en la industria. También

se vería afectadas las utilidades por acción este año ya que serían menores que 2019. Algo en lo que mejoraría este año es en una mejor rentabilidad de sus activos con respecto al promedio presentado últimamente, aunque la eficiencia de su capital se vería afectada este año.

ENDEUDAMIENTO

El sector de las telecomunicaciones ha presentado mucha deuda dadas las condiciones de continua inversión que requiere este tipo de negocio, América Móvil no es la excepción ya que tiene deuda por más de 5 veces de lo que tiene de Capital, un número alto incluso para la industria no cumpliendo con nuestros estándares para ser una empresa líquida, aunque no presenta inconvenientes para su capital de trabajo, esta empresa utilizando su utilidad para solventar sus obligaciones tardaría más de 22 años en cumplirlas con solvencia.

En otras cuestiones no presenta inconvenientes de operación ni de manejo brindadas por los scores de Altman y Beinish. Algo que tiene que cuidar mucho es la cuestión del flujo libre de efectivo ya que en los últimos años ha sido muy inconsistente. Las inversiones realizadas han ido en disminución en 2019 y 2020 presentado disminuciones de activos de infraestructura pero sin disminuir su deuda, por el contrario incrementándola, lo que ha ocasionado una baja en la cotización de su acción

¿QUÉ ESPERAR DE AMX EN EL CORTO PLAZO?

Como se mencionó en líneas anteriores AMX, es una empresa que no tendrá demasiados inconvenientes para operar este 2020 y con los resultados presentados este tercer trimestre parece que se consolidan los análisis para que termine en un incremento de ingresos del 1.5% pero con los inconvenientes también mencionados anteriormente y aunado a las condiciones económicas actuales, su cotización se ha visto disminuida en un 25% ubicándose en 13.70 al momento de este análisis con respecto a su mejor año que fue 2018 en donde cotizaba en más de 18.00 pesos por acción. No obstante es una empresa de la que se espera siga incrementando sus ingresos y ha demostrado ser constante en el pago de dividendos a sus accionistas, aunque presenta números de PER que pueden llegar este año a valores como 40 siendo casi el doble de la industria la cual se ubica en 20; pero sigue estando por debajo de su fairvalue bajo el modelo de flujos descontado a 10 años dado que se espera incremento en ingresos y en infraestructura.

Bajo ninguna circunstancia el análisis mostrado debe ser tomado como una recomendación (buy/hold/sell). Ya que esto es una opinión de nuestros directores y/o especialistas y debe ser tomada únicamente como tal. Para asesoría personalizada puedes escribirnos a: bnemersec@gmail.com